王鼎：将现货的头寸和期货合并起来 做合并风控的管理2024-06-03 23:32:54
来源：金融界期货
金融界网站5月27日讯由上海期货交易所和上海市金融工作局主办的“第十六届上海衍生品市场论坛”于5月27—29日在上海国际会议中心举办，本届论坛以“服务实体二十载，改革开放创未来”为主题。
在5月27日举行的第十六届上海衍生品市场论坛关联活动《金融科技结合衍生工具服务实体经济》中，上海量投网络科技有限公司产品总监王鼎发表主题为《企业用户期货需求之解决方案》的演讲。
王鼎表示，把交椅换算成一个场景，就是对产业客户交易痛点。产业客户通常有几个情景，钱多、仓多、周转率高，这个时候交易行为会比一般的用户来得复杂。如果没有一些复合的交易指令，可能没有办法满足这样复杂的交易行为。再有就是大单委托，相对市场上来讲量比较大，或者说品种比较少的交易，流动性比较差。由于通过资产单元的关系，交易员和策略都可以实行独立的归因分析。期现结合，把现货的头寸和期货合并起来，做合并风控的管理。
以下为文字实录：
感谢给我这个机会向大家做介绍。主题还是围绕这一次会议的主题，金融科技助力策略执行。让交易更简单是我们的理念。
公司我们目前设立在上海，有130多个员工，超过80％主要是研发人员。今天为各位介绍的是我们的交易终端的。大家可以看一下我们外面摆了一台电脑，有兴趣的话，大家可以参考一下，感受一下。
我们把交椅换算成一个场景，就是对产业客户交易痛点，到底会遇到什么？产业客户通常有几个情景，他比较大，钱多、仓多、周转率比较高，这个时候交易行为会比一般的用户来得复杂，我们用传统的基本方式，比如说一个手机APP，这个可能满足不了他，如果再用PC的话，如果没有一些复合的交易指令，可能没有办法满足这样复杂的交易行为。今天我们把这些复杂都勾出来。第一个是移仓换月，到底是用三月还是四月，是四月还是五月？套期保值有时候并不是一个短期的事情，可能是一个常态的行为，我们怎么样能够很简单的把持仓从这个月移到下个月上？移仓在执行上是有一些困难的。
再有就是大单委托，如果我们的交易都是一手两手可能是比较轻松的，但是我们的交易相对市场上来讲量比较大，或者说这个品种比较少的交易，可能我们实务上遇到客户交易的是锡，这个流动性比较差，但是可能就是有比较大的数量在市场上进出，这个流动性比较差，但是可能就有一个比较大的数量在市场上进出。如果不去破坏市场上的波动，又能够去很好地去建立补位呢？再一个是套利交易，我们做的大概是自动执行这一块，我们定得比较准。
再有就是多个账号的管理，A公司也做，B公司也做，钱是分开的，资金也是分开的，如何把账做更好的管理？人们在视觉上找到更好的效果，我们主要是做的这一块的管理。还有就是跨市交易。绩效归因，如何把多个品种之间做考核出来？再有就是期现结合，我们怎么样跟期货的头寸做一个合并管理？
我们整理了一下，假如我们五月的换成六月的，数量有五百种或者是一千种，有些合约的波动很慢，那无所谓，如果是波动很快的，镍，这个波动很快。平仓的时候是这个价格，开仓的时候是另外一个价格，我成本就增加了。还有一个是波动度不同步。一边上下很小，另外一边上下五十块、一百块，我很容易顾此失彼，怎么样规避这个？还有是部分成交的困扰，平仓平了300手，开仓只开了150手，价格就飞掉了，我想这个就是在交易上会遇到的困扰，我们怎么样去看问题？其实做执行，并不是说你条件一来，一个单子打下去，这样太轻松了，这样的话，我们的交易成本势必会很高。如何做得更精细？这个就是我们在控制成本的所在，也就体现交易员的价值。
我们是把它做得比较简单的格式化，移仓换月主打的就是一键执行，你告诉我一个价格，五十块一百块，你只要告诉我基差，指定好了之后，还有指定的数量，我们会在条件满足的时候，就帮你换掉。你希望做铜的基差，假设现在是升水二百，你希望做到升水三百块的时候就做基差。接下来是指定时间的。你可以指定某个时间段，以市价的方式，好比说我有一个足够大的数量，我也没把握我指定的价格能不能来，我希望没隔多少秒做几手，这样可以让我们的价格趋近于结算价。平也平在结算价，开也开在结算价。我们在执行上一定是先平后开的概念。这个是确保你的可用资金的问题。我们不会先开后平，我们一定是先平后开，让你的整体尺寸的方向是一致的。就是说你的（进月）加上你的（元月），这个持仓方向加起来永远都是一样的，保持一个仓位的平衡。这个就是我们的界面。很简单，上面的是基差走势的监控，看的是几月对几月的，展示的就是几月对几月。
再展示一下大单委托的常见痛点，通常这样的交易员都会管理很多的部位，管理比较大的头寸，而且以产业型客户来讲，交易的月份是包罗万象的，不会只交易主力合约，就是流动性很好的，可能很多交割月份，也得做。这样的市场通常会有一个情况，就是说它的流动性是稍微差一点。如果我想做一个特别大的单子，我已经报到市场里面，所有人都看过了，像上期所最近申请的二代主流行情，包括我们关注到，下来上期所和能源中心，都提供了实时动态的行情，能够看到这个报价。我今天在这个价格丢一个单子进去，大家不就看到了吗？大家都看到以后会有几种问题。第一个是盘子会往我这边砸，可能有一点想跟我作对一下。另外是行情往另外一个方向跑了，达不到我的目的。我们通常会用人把这个单子分开执行。但是如果你通过人力分步执行的时候，质量会有一个流程。价格一直在变，可能来一下就跑掉，我们人做的时候可能来不及。人工执行的成本就是包含着错误以及请人的问题。
我们通过界面上，有一些小宣单让你选，你的交易指令还是跟原来一样不变的，你主动做多少，你的价格是怎么样的。我们通过很多种的方法把你的单子藏起来。各位想想看，这个好像我们现在很多要去买的网红店，购买数量是有限的，破解的方法是什么？找很多人排队，其实这些人之间，也许他们都会有一个共同的裙带关系，就把一个指令拆成很多的概念。冰山什么概念？海面上的很小，海面下的很大。别人看到的就是海面上的那个冰山一角，其实我们会把大部分的指令埋伏在后面。你想在这个关键的位置，比如说买一千手，这个市场的流动性可能没有这么好，盘口可能就像一二十手的样子，我们可以按照你的指示，把这个单子打碎成无数个小单子。每当前面的委托成交了，后面的委托才进来。大家觉得这个地方是不是割不完的角色。这样的目的有几个好处，第一个可以隐藏我们整体头寸。第二个挂单之前，这个单子并不会进到市场，这样会节省你的保证金。通常可以适用于一种，比如说你想在相对的底部逢低买进，或者说逢高要出击你的仓位，这个是不错的方法。幽灵单子是把传统的条件单设成预埋的方式，当对手的价格是我们要的时候我们就拿下来。我们用的是交易所的FAK指令，这是什么概念？没有成交的话，交易所会自动撤单。这个单子在交易所的行情揭示上，是不会显示在买卖盘口的，只要是买这边都不会显示的。好处在于撤单也不会进入到交易所的实时监控。另外一种是TWAP，就是时间加权平均价格的概念。你买的数量可能很大，前面这两种又定义不出来，因为前面这两种必须要定义价格以及整数，这个是均价的概念，你只需要告诉我从什么时候做到什么时候，要做多少，我们自己会根据市场的盘口，逐步把这个单子给委托完。这样的好处在于交易员很正式了，我们可以同时执行大量的，上千笔都不成问题。
还有就是套利的常见的痛点。交易员基于对于现货产业的认识，对于套利基差的理解，这就是他们的赚钱的工具，投机也好，黑色相关的套利、化工相关的套利，或者是有色周期之间相关的套利。这些逻辑大家都清楚，但是执行上会有一些痛点。痛点包含哪些？第一个是套利组合的买卖价差与盘口计算，有些套利是比较复杂，不等比例的概念，每吨的螺纹钢减到1.6倍的铁矿石，再减到1.5倍的焦炭，再减掉1000块的生产成本，得到一个价格是钢厂利润。在执行上的时候，一百吨的螺纹钢，加上16手的铁矿石加上5手的焦炭。计算是一回事，执行又是一回事，我们如何把这个东西做得准？这是人比较困难的地方。套利组合的积极走势和历史线图。这个外面可能找不到，有人要另外收费。基于前面的，当我们有大量的委托和执行的时候，你做起来的时候，你的质量其实是比较难的。手艺人是东西很好看，通常量没有办法做得很好。
我每次做成一个界面化，右上方就是实时的价格，包含盘口。你只要能够把组合和公式告诉我，我们就可以让你去显示这个动态数据。看一下我们蓝色标出来的上面的那个钢厂利润，962.9是买入，98.1是卖出，为什么买一量和卖一量都是0呢？因为我们设置的那一份的组合的数量现在市场上是拟合不出来的，所以不会做交易。我们看蓝色光标的，白银，买进是负54，有63组，卖出是负52，有49组。我们基于自由组合的合约包括公司，推荐给我们的就会出来了。
再有是执行，执行做套利难的就是说部分成交怎么办？大概就是这个比较复杂，我们把这一块都放上去，可以选择一样。其实就是选择追不追单就好了。
再来，我们把这个套利组合都做了一下单一层面的概念，也就是止盈、止损，网格策略。什么叫网格策略？好比说我们这个钢厂利润，现在报价是962块，假设我设一个960块买进，希望做一个十块钱的网格策略，就会960买进，970的时候卖出，自动循环，基于你自己价差之间的反复的自动交，如果加上止损的话，到止损价格的时候，到止损还会自动做。这一块给很多的套利的用户，解决了很多的问题。所以我们的逻辑是定义在给这些本来就有看法的交易师，不是一个全自动的交易，但是能够基于您的挂单，只要您定义了买进和卖出，数量和价格，我们后面复杂的自动化可以帮你执行，我们软件主打就是专注细节，我们不像全自动的生产线，我们还是像这样，这个人可能是焊接的高手，我们帮你做得更细致。
再讲多账号，多账号有这样的情景，比如说同一个公司有多个账号，我一个策略可能管理多个产品，公司归我管。所以我每天在做交易的时候，我必须要开很多的交易终端，开很多交易终端的目的是什么？我要看做了多少，再来我下单之后，每个人都得重复一次，这么多的账号，盈亏、计算和持仓管理，其实是很难的。譬如说我今天开了十个交易终端我做到第五个交易终端的时候，我应该做第六个了，下面都排列在一起，这就是我们使用起来比较复杂的地方。我们做了这样的一个管理，我们可以同时给登录21个账号，可以是不同的经纪公司。
再来比较有意思的是说你可以把多个账号设定成一个群组。左下方一共是七个资金条，前面六个是六个账号，第七个资金条，其实是把前面的六个合并为一组，可以自由地定义，把多个账号创建为一个组。你可以基于这个组看它有多少资金，有多少的持仓，还有委托情况是怎么样的。
如果我是一个产品经理，或者说我是一个套期保值的策略，我管理三个账号，我定义的比例分别是一比二比三。我们下单六手的时候，我们可以定义两种方式，第一个是分仓的算法，你针对这个组下，会把这六手分为三比二比一。我们期货上面我们比较习惯跟单，就把一比二比三变为倍数的概念。我们多账号的概念解决了你需要做复杂账号管理，包括交易员会比较轻松。
软件的界面，我们这个是比较新的架构，我们这两年写的，运行起来很轻巧，工具都差不多，今年商品期权也不错，2月开了三个，现在大连、上海、郑州，各有两个品种。我们的期权也做了很多特色的功能，包含这些常用的组合，垂直套利、水平套利、平价套利，跨式套利，都有标准的模板，你不用理解背后的概念，我们会在上面把风险点还有你的成本批量告诉你，以各式各样的方式告诉你那个市场的情绪是怎么样的。
讲到数据，我们一个挺好玩的，你在看这个行情在跳动，你只要往上面打个勾，再打开一个Excel，上面就会动了，就会获得市场数据，包括你的持仓，你的盈亏，都会实时同步过来。我们很多的报表大家都会做，但是报表是不会动的，但是通过数据联动以后，报表就会动，你拥有无限的想象空间，功能就更加强大了。
这是各式各样的模板。模板的目的是有些人的交易指令不是随机的，不是说我看了这个图，怎么买进，怎么卖出。可能是基于公司的套期保值或者是各方的需求，可能今天收盘了，就能力决定明天要做什么事情。比如说我明天要买进铜，要卖出铝，要买进铅。实际上你能够定义好价格或数量，先录入到Excel上面，我们软件可以批量导入，按照你的表格执行。关键在于说你上面可以加上时间。比如说今天早上八点半，我就把表格录进去了，会在九点四十五做某件事情，甚至下午做某件事情，更有效去执行这些大量的数据交易。
我们的界面，我想更弹性。大家关系到想怎么排就可以怎么排。对于专业机构的进阶应用方案。前面的这种软件很简单，只要你有账号密码，电脑一安装就能跑了，也不用服务器什么都不需要了。我们有一个拓展版，可以把账号加上子账号的概念，资产单元，包含交易员和策略都可以用子账号把它做区分，能够实现多通道，期货、现货、外盘，都能够整合进来。
由于我们通过资产单元的关系，交易员和策略都可以实行独立的归因分析。什么叫归因分析？比如说今天公司，在期货公司，上海中期，我是一个整体的账号，只有一份结算单的，但是我可能每个交易员，有的人做铜，有的人做铝，有的人做锡，有的人做跨期，有的人做日内，我们可以跟内部系统的把这些策略或者是交易属性，把它独立来做这种归因分析的结算。
期现结合，我们也是跟有色网合作，把现货的头寸和期货合并起来，做合并风控的管理。
这是我们交易界面的展示。今天拉个群，这个PPT我也会分享给大家，大家有兴趣的话，欢迎来我们这边多交流，谢谢大家。
标签: excel加权平均公式怎么自动计算