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其实IPO作为一项繁杂的工程，在不同地区上市、对于不同规模的公司，都有细微的区别。

但总体来说，完成IPO都需要经历上市辅导、准备审核文件、制定销售计划、递交上市申报资料、申报审核、发行上市、销售股票这些环节。

而不同公司在选择登陆A股、港股还是美股时，最大的区别就是在不同股市背后，需要面对的监管机构各不相同——例如，在中国境内股市上市的公司，则任一环节都需要按照中国证券监督管理委员会的条规去操作。

至于选择上交所、深交所还是北交所，要根据公司本身的规模、选择上市的板块等条件去“对号入座”；而放在美股环境下，这些证券交易所的角色也就变成了大家常听到的纳斯达克、标准普尔和道琼斯。

抛开这些“local”的差别，处于准备阶段的公司也仍然不能单打独斗完成材料递交、上市方案制定，辅导公司改制、尽职调查等动作；而在此过程中，公司就需要寻求具有资质的第三方机构作为“保荐机构”代为执行，向证监会“推荐自己”。

即将为何猷君完成IPO的德意志银行、中金、老虎证券和广发证券就承担着这样的重要角色。

不过，从工作内容上讲，尽职调查、设计方案、制作申报材料、协调中介企业等机构间关系在券商投行业务中只由负责“承做”的员工完成，是整个IPO里的苦力担当。

但靠资源人脉也看品牌时运的“承销”，其实也很难躺赢，他们需要提前参与到IPO的准备过程中，分析公司经营状况和市场情况，为所售股票进行估值定价，以便在审批通过后，为股票或债券完成更好的市场销售表现奠定基础。

股票承销商是指在股票发行中独家承销或牵头组织承销团经销的证券经营机构，一般由信誉卓著、实力雄厚的投资银行Investbank（美国）、商人银行Merchant Bank（英国）或证券公司来担任。在我国的证券公司外，兼营证券的信托投资公司也可以来担任承销的角色。

简单了解完一些流程上的区别和概念后，接下来我们再进一步深挖，从工作内容的角度去沉浸式感受“如何完成一次IPO”！下面我们就以国内IPO为背景展开讲讲。

一切流程的开端必然是投资银行部。在投资银行部，工作一般以项目为单位，所以保荐人与项目经理需要开始“承揽”的动作，找到需要融资上市的企业，获得客户的选择。

当然，像九大投行、三中一华这样级别的机构自然有大把的客户主动找上门。确立合作关系后，机构就开始对预备上市的企业展开辅导。

首先，作为保荐人需要对发行人进行全面的尽职调查，包括企业的发展历史、结构设置、人员构成、业务状况、会计财务状况、以及风险因素等情况。

所以，在这个过程中除了券商/投行牵头执行外，准备会计师报告、资产评估报告、复核盈利及营运资金预测等程序还需要会计师与审计师的参与。

对公司进行全方位的了解后，结合调查中获得的信息与数据，就需要采用如现金流贴现模型、可比公司模型、期权定价模型等估值模型，将公司的价值量化，作为确定后期IPO定价的基础。

在完成这两项重要步骤后，负责承做的部门会根据企业情况提出整改计划，监督企业进一步达成符合上市的条件，同时着手撰写招股说明书与上交监管部门的正式申报资料，等待批复。

在这个过程中，除了投资银行部和股票销售部的参与，还有一个重要的衔接部门“资本市场部”。作为连接前两者的纽带，资本市场部肩负着着定价与推介的重大功能。

资本市场部需要让发行人觉得股票没有被贱卖，令投资者认为股票具有持续发展的能力，同时令投行内部各部门认为定价对于各客户是公平的。

资本市场部需要用研究所提供的数据拟定发行价格，向投资者推介与销售，收集意见后再向发行方磋商，虽然也包含了销售的职能，但更具有“中间人”的特性，所以多数时候作为独立的“资本市场部”存在，而非包含于“股票销售部”内。

所以，真正的股票销售部到底负责哪些任务呢？股票销售部的工作更加落实到销售本身，与投资银行部相同，销售部也需要进行估价分析，与研究部、资本市场部沟通后，要确定投资定位，准备市场推介文件，协调分析师预路演及管理层路演。

如果顺利得到监管部门的批复，客户销售部门/股票销售交易部将与公司一起结合市场信息组织“一对一、北上深公开路演、网上路演”等多种形式的路演，向投资者推荐询价；准备好招股说明书、投资研究报告、PPT、等资料，回答机构投资者、股民们的问题。

并在获得反馈后为股票最终定价，吸引到股票购买者，完成承销任务。

同时，在股票发行前，市场/战略部门的人员们要通过多种方法开展市场的调查工作，结合市场情况包装公司，打造公司形象，为公司“造势”。怎样在市场中搜集有效的数据，用哪一种模型来做竞品分析，公司形象该采用什么风格，目标是吸引哪一群体的客户…都是需要他们来解决的问题。

看到这里，想必你对IPO已经有了一定的了解，有些同学可能会因为复杂而又高级的IPO，产生遥远的距离感。但IPO和你的距离，其实比想象中的要近。

很多准备在金融领域发展的同学在投行/券商实习时，都可以接触到IPO项目在里面打打辅助，有些长期实习的人甚至可以深度参与IPO的全流程。

而拥有这样一条实习经历，也是校招中非常亮眼的加分项。所以，如果你也能参与其中，千万要带着学习的目的去充分利用机会，下面我们就来看看实习生在IPO中都可以接触到哪些工作吧~

负责这一块工作的实习生们，面对着大量的公司材料，需要抵抗重复而枯燥的工作，找到不一致的信息。例如，在核查银行流水时，实习生要面对着几十本账目，对其中的大额交易金额事项进行核查，进行完这一项任务可能需要几位实习生一起工作将尽一个月。

对于新手实习生来说，着实是一份很能锻炼耐心与增加专业知识的过程，但通过大量的实际流水记录，能够帮助你更直观地看到公司经营的历程，增加对公司的了解，对甲方的IPO需求形成一个清晰的初步认识。

如果你是具备一定审计经验或全面实习培训的“老实习生”，会负责更具有难度的财务核查。比如收发询证函，通过直接来自第三方有关信息和现存状况的声明，获取评价和审计证据。不仅需要保证信息的正确，还要确认不同银行要求的函证格式，哪怕一处错误，都可能会付出高额手续费的代价。

在财务审查中，还有一种更为实际的方式，那就是去仓库存货盘点。没错，投行部的实习生也不是天天在高级办公楼里007，也需要用这种更加接地气的方式辅助完成审查工作，但获取到的信息更加真实可靠。

而且，接到这项任务的实习生有时是需要出差的，不过及时调整心态，也不失为是一次带薪涨知识的公派旅行。

参与到市场调查的实习生们一定不能空手上阵。为了分析一家公司在未来上市后如何顺利发售股票，实习生们需要通过Wind等工具搜集行业与其他公司的专业资料与数据。

用Excel汇总细节，例如这家公司在某地区的某段时间内的盈亏水平、营销渠道分布在哪些第三方…或者利用Excel函数得出竞品公司的销售费用比率、产销利用率等。

如果实习时间足够长，在整理数据与会议纪要外，你甚至有机会撰写一篇由自己主导的研报，例如“某区域的市场专题”，“股市复盘报告”等。

不过，在产出报告的时候，要注意公司要求的结构、故事线，数据与结论之间的逻辑关系，否则很有可能被mentor要求返工。总的来说，其实这一环节对实习生的要求并不苛刻，但像使用Wind，Excel sumifs、Vlookup、数据透视表这些基础技能，实习生们还是必须十分熟练。

在前面这些严肃的任务之外，IPO中也存在有趣的内容。实习生有机会跟着带教leader一起参加客户访谈。在这时候，你出色的英语能力，尤其是口语，在与海外客服访谈时很有可能派上用场。

在外光鲜亮丽的商务谈判，实际上是翻山越岭的辛苦奔波，实习生们主要会接触到不同的供应商、经销商与客户，也有可能会接触到银行、金融机构、员工、高管、股东等不同层级和领域的人。

在访谈中获取客户基本情况、业务情况、客户与公司关系、客户评价等信息，需要采用合影、核对身份证、名片、与签字方式确保访谈的真实性与可靠性，检查是否能够与上文的核查工作呼应对照，作为一种对公司资质的检验方法，推动企业过审。

作为服务方，往往要根据甲方的需求协调工作，所以负责客户访谈的实习生们可能要牺牲一些WLB，出色的抗压能力与沟通表达能力你具备了吗？