关于估值方面的历史文章，可参考：
通过前面的介绍，我们已经知道一些基本概念：市盈率（PE）= 股价（Price）/ 每股收益（EPS），PE=Price/EPS（或者 市盈率PE=总市值/净利润）。
一般来说，同行业内，市盈率越低，说明企业越有投资价值，但也不尽然，因为市盈率只是对当下企业估值的一个体现，代表的是当下的静态估值（或者最近一年的滚动估值、线性外推一年动态估值），很难反映企业的成长性。当下市盈率高，不代表1年后、3年后、5年或者10年后的市盈率还很高，甚至是终局思维的2060年，说不定就是宇宙一霸了，这就有点扯远了。
说回正事，例如大家都知道的万科，从市盈率PE来看，个位数的市盈率低是肯定低的，但是其可预见的成长性（例如未来3~5年的盈利增长预期），很可能只是可怜巴巴的个位数（也可能是负增长），成长性就比较差了，毕竟行业和预期完全不一样了。还有预期可能稍微好点的中国平安，市盈率低有一部分原因，就是对未来的预期增长不是很乐观。
而号称“医美届的茅台”的爱美客，上市至今的市盈率一直不低，部分原因也是因为大家对其成长性预期比较高（本身行业赛道不错），业绩也在不断兑现中，哪天大环境有变化，而它本身各方面体现出来的预期没那么美好、盈利增长速度开始下来时，杀估值就在进行中（当下环境貌似挺符合就是了，另一个典型的例子“牙科茅”就不说了）。
所以说单单看市盈率来对企业进行估值的话，就可能会比较片面，尤其是对于高速成长期的企业来说，给予的也是低增长企业的市盈率的话，是有失偏颇的。因此业界内投资大佬就创造了PEG估值法，将市盈率和盈利增长结合起来进行综合评估的一个指标。
PEG 英文全称 Price / Earnings To Growth Ratio，即【市盈率相对盈利增长比率】。 PEG 是从市盈率衍生出来的，以弥补市盈率对企业动态成长性评估的不足，用来评估一个企业的当前股价和该股票未来的成长性是否匹配的一个财务指标。
计算上，PEG=PE/(净利润增长率*100)。如果PEG=1表示股价相对合理（这只是一个假设）：那么，当PEG>1时，则表示股价高估，PEG越高表示股价越高估，可能表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性，当然此时需要更高的盈利增长率才能平衡估值（而预期拉得越满，盈利增长不及预期时所谓的杀估值大抵如是）；当PEG<1时，则表示股价低估，PEG越低表明股价越低估。因此，在同行业的公司中，在市盈率一样的前提下优先选择那些增长速度高的公司，或者在同样的增长速度下选择市盈率较低的公司。
若以上面这个假设作为标准来对企业进行估值的话，我们可以判断企业当下股价是否合理，是低估还是高估，或者反过来，可以根据公式来确定企业的合理估值（合理股价）。还是那个假设：PEG=1表示股价相对合理，我们知道：
合理股价 / 每股收益（EPS）/（净利润增长率*100）=1
当前股价 / 每股收益（EPS）/（净利润增长率*100）=当前PEG
调整下分子分母，可以得到：
合理股价 = 每股收益（EPS）*（净利润增长率*100）
假设年报每股收益是0.8元，净利润增长率是50%，那么按照公式计算出来的合理股价=每股收益（EPS）*（净利润增长率*100）=0.8 * 50% * 100 = 40，合理股价应该会在40元附近波动，如果下一个财年还是这个50%的增长预期，则明年财报后企业的合理股价应该在60元附近。如果这个盈利增长率可以保持个3~5年（平均的话，这个要求很高），那么按照假设，股价应该保持每年50%的上涨才是合理的预期。
很多就是靠的这个信仰，以及调研后的“深度分析”，给了高成长企业很高的预期，认为即便当前高估，在高成长、在可接受的时间范围内依旧值得投资，今年估值高了，按照明年的业绩算，就不算高，只会输了时间而已（也不知道是水军，还是真股东，还是PPT/EXCEL炒股，还是模拟软件持仓）。当更多的人被煽动（xi脑），接受并不断买入而强化这种趋势时，就会看到企业股价大幅提前抢跑实际业绩。而当大环境变化、企业盈利增长不及预期时，业绩和估值双杀就在所难免了。
用PEG指标选股的好处就是将市盈率和公司业绩成长性对比起来看，其中的关键是要对公司的业绩作出准确的预期。当然，任何公司的净利润增长率都是有变化、不断波动的，PEG估值法并不适合那些业绩很不稳定（大幅波动）的中小公司或处于发展初期的公司，业务发展不确定性高，这类公司可能会业绩下滑，甚至业绩亏损，也可能业绩大增，业绩大增可能只是上一年的业绩基数太低，而业绩下滑时又可能只是因为前一年业绩基数比较高。
业绩波动比较大，就不太适合使用PEG估值法来进行估值，我们应该尽量选择发展稳定的企业或者行业。另外，我们也可以使用企业的年均净利润增长率来代替，例如其未来5年的预期每股收益复合增长率，做到相对比较平滑，而不会出现大幅波动，估值时高时低。另外，应该始终使用扣非净利润增长率，这才是企业实打实的盈利增长。
PEG估值法还可以结合市净率PB（每股股价与每股净资产的比率）进行综合评估，例如PEG<=1，而市净率PB>10，企业还是可能高估的，而当PB、PE、PEG都比较低时，可以说当下企业相对低估。另外还有将把股息率加到公式的分母端的，就不一一展开了。
当然，这些都只是理论上的计算和评估，不要陷入简单的教条主义，市场是复杂多变的，往往还需要根据国际市场、宏观经济、产业政策、行业景气度、资本资金偏好、市场阶段热点、股市的不同阶段、上市公司盈利增长的持续性以及上市公司的内部经营情况等等多种因素来综合评价。估值指标都只是可量化的辅助评估手段，并不是万能的，不可太迷信。
市场有风险，投资需谨慎。敬畏市场，方能长存。
